Định giá 2 tỷ USD cho Gong Cha: Kỳ vọng của nhà đầu tư hay sức nóng từ thị trường F&B toàn cầu?

Theo dõi KT&TD trên

Thông tin về việc chuỗi Gong Cha được định giá tới 2 tỷ USD trong một thương vụ chuyển nhượng tiềm năng không chỉ gây chấn động giới đầu tư mà còn đặt ra câu hỏi về giá trị thực sự ẩn sau những ly trà sữa có giá vài chục ngàn đồng. Với mức lợi nhuận cốt lõi hàng năm đạt hơn 70 triệu USD , tương đương khoảng 1.800 tỷ đồng, mỗi ngày trôi qua thương hiệu này lại bỏ túi đều đặn khoảng 5 tỷ đồng tiền lãi, một con số mà bất kỳ doanh nghiệp sản xuất truyền thống nào cũng phải mơ ước.

Sức hút từ những con số kỷ lục trong giới F&B toàn cầu

Thị trường tài chính những ngày qua đang xôn xao trước thông tin quỹ đầu tư TA Associates đang lên kế hoạch thoái vốn khỏi Gong Cha, thương hiệu trà sữa vốn đã quá quen thuộc với người tiêu dùng toàn cầu. Theo những nguồn tin thân cận từ Reuters, quỹ này kỳ vọng sẽ thu về con số 2 tỷ USD từ thương vụ bán lại chuỗi. Để hiện thực hóa mục tiêu này, họ đã thuê ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới là JPMorgan đứng ra điều hành quá trình đấu thầu. Dự kiến, các hồ sơ hỏi mua chính thức từ các đối tác tiềm năng sẽ được gửi đến vào giữa tháng 6 tới. Những cái tên đang nằm trong danh sách quan tâm đặc biệt có thể kể đến các quỹ đầu tư tư nhân lừng lẫy như Bain Capital hay General Atlantic, những đơn vị luôn nhạy bén với các cơ hội tăng trưởng trong ngành tiêu dùng.

Đi sâu vào số liệu tài chính, chúng ta mới thấy rõ lý do tại sao Gong Cha lại được định giá cao ngất ngưởng như vậy. Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao hàng năm của chuỗi hiện đã vượt ngưỡng 70 triệu USD . Nếu tính toán dựa trên mức định giá 2 tỷ USD , thương vụ này đang được định giá gấp khoảng 30 lần lợi nhuận cốt lõi. Đây là một hệ số định giá cực kỳ cao, phản ánh niềm tin mãnh liệt của bên bán vào khả năng mở rộng quy mô trong tương lai. Tuy nhiên, thực tế thị trường luôn có những cái đầu lạnh. Nhiều nhà đầu tư tiềm năng dù thừa nhận sức mạnh thương hiệu của Gong Cha nhưng vẫn đang cân nhắc về một mức giá hợp lý hơn, khi hệ số 30 lần được coi là khá mạo hiểm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều biến số. Dù các bên liên quan như Bain Capital hay JPMorgan đều từ chối bình luận chính thức, nhưng sức nóng của cuộc đua quyền sở hữu này là điều không thể phủ nhận.

Ra đời từ năm 2006 tại Đài Loan, cái nôi của trà sữa thế giới, Gong Cha đã có một hành trình vươn mình ngoạn mục để trở thành một trong những cái tên thống trị phân khúc trà sữa cao cấp. Hiện tại, mạng lưới của chuỗi đã phủ rộng tới gần 2.200 cửa hàng, bao gồm cả các điểm bán trực thuộc và nhượng quyền, trải dài trên 32 thị trường khác nhau. Sự hiện diện của thương hiệu này không chỉ bó hẹp trong khu vực châu Á mà đã lan tỏa mạnh mẽ sang Bắc Mỹ, châu Âu và thậm chí là cả Trung Đông. Chính sự đa dạng về địa lý này đã giúp Gong Cha phân tán được rủi ro và tận dụng tối đa sức mua tại nhiều nền kinh tế khác nhau.

Số liệu tăng trưởng trong năm vừa qua là minh chứng rõ nét nhất cho sức sống bền bỉ của thương hiệu này. Doanh thu toàn tập đoàn tăng 14%, đạt mốc 217 triệu USD. Động lực chính cho sự bứt phá này đến từ các thị trường kỳ cựu nhưng vẫn đầy tiềm năng là Nhật Bản và Hàn Quốc, nơi văn hóa uống trà sữa đã được nâng tầm thành một lối sống. Không dừng lại ở đó, Gong Cha còn cho thấy tham vọng bành trướng không giới hạn khi liên tục mở rộng sang 5 thị trường mới chỉ trong 1 năm, bao gồm Thái Lan, Colombia và Ecuador. Đặc biệt, việc hoàn tất các thương vụ mua lại chiến lược đối với các đối tác nhượng quyền độc quyền tại cả hai bờ Đông và Tây nước Mỹ cho thấy hãng đang dồn lực để đánh chiếm thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới, nơi trà sữa đang dần trở thành món đồ uống thay thế cho cà phê trong mắt thế hệ trẻ.

Vị thế của Gong Cha tại thị trường Việt Nam sau hơn 10 năm

Tại Việt Nam, thương hiệu này chính thức xuất hiện từ tháng 10/2014 thông qua sự điều hành của công ty TNHH Golden Trust. Trong suốt hơn một thập kỷ có mặt, Gong Cha không chọn chiến lược mở rộng ồ ạt như các chuỗi trà sữa nội địa hay các đối thủ giá rẻ khác. Thay vào đó, hãng kiên trì theo đuổi tệp khách hàng trung và cao cấp, những người sẵn sàng chi trả từ 50.000 đến 80.000 đồng cho một ly nước chất lượng. Hiện nay, chuỗi có 52 cửa hàng tập trung tại các vị trí đắc địa ở những thành phố lớn như thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội hay Hải Phòng. Con số này tuy nhỏ so với quy mô 2.200 cửa hàng toàn cầu, nhưng hiệu quả kinh doanh trên từng điểm bán tại Việt Nam luôn được đánh giá ở mức rất cao.

Sự thành công của Gong Cha tại thị trường nội địa nằm ở khả năng chuẩn hóa quy trình và giữ vững chất lượng sản phẩm ổn định qua nhiều năm. Giữa một rừng các thương hiệu trà sữa mọc lên rồi biến mất nhanh chóng theo các trào lưu nhất thời, thương hiệu này vẫn giữ được sức hút riêng nhờ vào thực đơn đa dạng từ trà sữa truyền thống đến trà hoa quả và các loại thức uống lạnh độc đáo. Việc duy trì số lượng cửa hàng ở mức vừa phải cũng là một tính toán khôn ngoan để giữ gìn hình ảnh thương hiệu, tránh tình trạng bão hòa và đảm bảo biên lợi nhuận cho các đối tác nhượng quyền tại Việt Nam.

Nhìn từ góc độ đầu tư, con số định giá 2 tỷ USD cho một chuỗi trà sữa mang lại nhiều suy ngẫm về giá trị của sở hữu trí tuệ và hệ thống vận hành. Khi một quỹ đầu tư như TA Associates rót vốn vào năm 2019, họ đã nhìn thấy tiềm năng của việc biến một mô hình kinh doanh truyền thống thành một nền tảng quản trị số hóa, có khả năng nhân bản nhanh chóng trên toàn cầu. Mức lãi 5 tỷ đồng mỗi ngày không chỉ đến từ việc pha chế trà, mà đến từ phí nhượng quyền, doanh thu cung ứng nguyên liệu và sức mạnh của thương hiệu trong việc kéo khách hàng đến các trung tâm thương mại sầm uất.

Tuy nhiên, cuộc chơi tỷ đô này không phải chỉ toàn màu hồng. Rào cản lớn nhất hiện nay chính là sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt từ các chuỗi trà sữa giá rẻ đang bùng nổ tại Trung Quốc và Đông Nam Á. Những thương hiệu này sử dụng chiến lược tối ưu hóa chuỗi cung ứng để hạ giá thành xuống mức cực thấp, trực tiếp đe dọa đến thị phần của các chuỗi cao cấp như Gong Cha. Bên cạnh đó, xu hướng tiêu dùng lành mạnh, cắt giảm lượng đường cũng buộc hãng phải liên tục đổi mới thực đơn nếu không muốn bị đào thải. Thương vụ chuyển nhượng trị giá 2 tỷ USD nếu thành công sẽ là lời khẳng định cho giá trị kinh tế của trà sữa, nhưng nếu thất bại, sẽ là hồi chuông cảnh báo về việc định giá quá cao các tài sản dựa trên trào lưu tiêu dùng.

Liệu JPMorgan có tìm được một chủ nhân mới sẵn sàng chi ra con số khổng lồ để sở hữu thương hiệu trà sữa này, hay thương hiệu sẽ phải điều chỉnh chiến lược để thích nghi với một giai đoạn kinh tế mới ít hưng phấn hơn? Câu trả lời không chỉ nằm ở hương vị của những ly trà, mà nằm ở bảng cân đối kế toán và khả năng thực thi chiến lược tại những thị trường khó tính như Mỹ hay châu Âu. Dù kết quả thế nào, Gong Cha đã ghi tên mình vào lịch sử ngành F&B như một biểu tượng của việc biến những món quà vặt bình dân thành một đế chế tài chính hùng mạnh trên bản đồ thế giới.

Bảo An