Phúc Long tìm lại đà tăng trưởng từ cửa hàng độc lập

Theo dõi KT&TD trên

Cú lội ngược dòng này để lại bài học đắt giá cho ngành F&B về cái giá của việc chạy theo quy mô mà bỏ quên trải nghiệm khách hàng.

Cỗ máy sinh lời bứt phá và nghịch lý tăng trưởng chất lượng

Báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2026 của Phúc Long ghi nhận giai đoạn kinh doanh hiệu quả nhất kể từ khi đổi chủ. Doanh thu toàn chuỗi đạt 1.119 tỷ đồng, tăng 30,4% so với cùng kỳ năm 2025, tương đương mức thu bình quân 6,18 tỷ đồng mỗi ngày. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế lũy kế 2 quý chạm mốc 145 tỷ đồng, đạt bình quân gần 800 triệu đồng tiền lãi mỗi ngày, tăng tới 68,1%. Việc lợi nhuận tăng trưởng với tốc độ gấp hơn 2 lần doanh thu cho thấy biên độ sinh lời trên từng đồng vốn đã cải thiện rõ rệt, trái ngược hoàn toàn với tình cảnh càng mở rộng càng lỗ của 4 năm trước.

Đà bứt phá tiếp tục duy trì trong quý 2/2026 với doanh thu 550 tỷ đồng, tăng 26,9%; lãi gộp 383 tỷ đồng, tăng 27,9%; EBITDA 110 tỷ đồng, tăng 37,4% và lợi nhuận ròng 67 tỷ đồng, tăng 55,5%. Trước đó, quý 1/2026 thậm chí từng ghi nhận đỉnh doanh thu 569 tỷ đồng cùng 78 tỷ đồng tiền lãi. Kết quả này phản ánh sự phục hồi thực chất từ nội lực vận hành thay vì phụ thuộc vào các đợt kích cầu ngắn hạn.

Cái giá của ảo tưởng thần tốc từ 971 quầy tích hợp

Nhìn lại quá khứ, cuộc khủng hoảng quy mô của Phúc Long gắn liền với thương vụ sáp nhập vào Masan qua 3 giai đoạn: chi 15 triệu USD mua 20% cổ phần vào tháng 5/2021 với mức định giá 75 triệu USD; rót tiếp 110 triệu USD để nâng tỷ lệ sở hữu lên 51% vào tháng 1/2022; và hoàn tất sở hữu 85% vào tháng 8/2022 với 155 triệu USD bổ sung. Tổng cộng, tập đoàn mẹ đã dốc khoảng 280 triệu USD, đẩy định giá thương hiệu lên 455 triệu USD chỉ trong vòng 15 tháng dựa trên kỳ vọng nhân rộng thần tốc mô hình quầy bán tích hợp.

Từ 41 điểm thử nghiệm ban đầu trong chuỗi cửa hàng WinMart+, số lượng ki-ốt tăng vọt lên 500 vào cuối năm 2021 và chạm đỉnh 971 điểm vào tháng 8/2022, đưa mạng lưới toàn chuỗi vượt mốc 1.000 cơ sở. Tuy nhiên, mục tiêu doanh thu 2.500 đến 3.000 tỷ đồng của năm 2022 nhanh chóng vỡ vụn khi thực tế chỉ đạt 1.579 tỷ đồng. Số liệu phân tích phơi bày sự khập khiễng nghiêm trọng: nhóm 132 cửa hàng lớn mang về 1.153 tỷ đồng doanh thu và 332 tỷ đồng EBITDA với biên độ 26%; trong khi 971 ki-ốt chỉ thu về 426 tỷ đồng nhưng âm tới 134 tỷ đồng EBITDA. Mỗi ki-ốt chỉ bán được bình quân 1,2 triệu đồng một ngày, kém gần 20 lần so với mức 24 triệu đồng của một cửa hàng lớn. Các quầy bán nhỏ hẹp, thiếu chỗ ngồi và bị cắt giảm thực đơn không thể thay thế không gian thưởng thức thực thụ, trực tiếp bào mòn hơn 40% lợi nhuận của hệ thống. Chuỗi buộc phải đóng 150 ki-ốt vào cuối năm 2022 với chi phí 42 tỷ đồng, giảm dần xuống 92 điểm vào quý 3/2023, còn 55 điểm cuối năm 2024 và chính thức khai tử hoàn toàn mô hình này.

Sức sống của cửa hàng độc lập và đòn bẩy giao hàng trực tuyến

Sau cuộc đại phẫu, chiến lược kinh doanh được nắn dòng quay lại hệ thống cửa hàng độc lập có mặt tiền rộng và không gian trải nghiệm. Đến hết tháng 6/2026, chuỗi vận hành 220 cửa hàng lớn trên toàn quốc, trong đó có 15 điểm mở mới ngay trong quý 2. Doanh thu bình quân mỗi điểm bán trong quý 2/2026 đạt 26,2 triệu đồng một ngày, tăng 18,5% so với cùng kỳ; quý 1 trước đó đạt 26,3 triệu đồng, vượt xa mức bình quân 22,8 triệu đồng của năm 2025.

Cơ cấu doanh thu cũng ghi nhận bước chuyển tích cực khi đồ uống đóng vai trò xương sống với 85,7% doanh số bán lẻ, tăng 32,6%; nhóm bánh và đồ ăn kèm đóng góp 7,9%, hướng tới mục tiêu 11%. Đáng chú ý, kênh giao hàng tận nơi bùng nổ khi tăng trưởng 67,2% và chiếm tới 32,7% doanh thu bán lẻ, đồng nghĩa cứ 3 đồng thu về thì có gần 1 đồng đến từ ứng dụng trực tuyến. Với đà tăng trưởng hiện tại, kế hoạch cả năm 2026 với doanh thu 2.300 đến 2.500 tỷ đồng, EBITDA từ 370 đến 418 tỷ đồng và mở thêm 40 đến 50 cửa hàng tập trung tại Hà Nội đang bám sát lộ trình.

Lời giải từ nền móng 58 năm và bài học thoát bẫy quy mô

Khả năng gượng dậy sau thất bại nghìn ki-ốt cho thấy sức bền của một thương hiệu có bề dày lịch sử. Ra đời từ năm 1968 tại quận 5, TP. Hồ Chí Minh, Phúc Long từng tiên phong áp dụng mô hình tự phục vụ vào thập niên 1980 và đầu tư 2 nhà máy chế biến quy mô lớn tại Thái Nguyên và Bình Dương từ năm 2007 để chủ động nguồn nguyên liệu chè, cà phê. Nền tảng sản xuất bài bản và chuỗi cung ứng khép kín chính là điểm tựa giúp thương hiệu vượt qua tổn thất tài chính khi biên lợi nhuận ròng rơi từ 20% năm 2021 xuống đáy 7,6% năm 2024, trước khi phục hồi về mức 13% trong nửa đầu năm 2026.

Biến cố của Phúc Long mang lại bài học sâu sắc cho thị trường bán lẻ ẩm thực: ngành đồ uống luôn gắn liền với nhu cầu giao tiếp, thư giãn và trải nghiệm không gian. Việc ép người tiêu dùng mua vội sản phẩm trong góc siêu thị chỉ vì yếu tố tiện lợi đã chứng minh là bước đi sai lầm. Nắm giữ giá trị cốt lõi, tôn trọng cảm xúc khách hàng và kiên định mở rộng dựa trên hiệu quả thực chất mới là chìa khóa duy trì tăng trưởng bền vững trên thương trường.

Bảo An