MSB quý III/2026: Lợi nhuận bứt tốc nhờ thu nhập lãi, chất lượng tài sản là điểm cần theo dõi

Theo BCTC được công bố, tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của MSB đạt 439.960 tỷ đồng, tăng 7,92% so với đầu năm. Tốc độ tăng không đồng đều giữa các hạng mục: dư nợ cho vay khách hàng tăng 13,52% lên 232.947 tỷ đồng, tiền gửi khách hàng tăng 10,54% lên 217.398 tỷ đồng, trong khi tổng tài sản chỉ tăng 7,92%. Nói cách khác, ngân hàng đang dịch chuyển cơ cấu tài sản về phía cho vay.

Về nguồn vốn, nợ phải trả là 393.103 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu là 46.857 tỷ đồng, trong đó vốn điều lệ 31.200 tỷ đồng và lợi nhuận chưa phân phối 10.162 tỷ đồng. Hệ số an toàn vốn (CAR) ở mức 11,65%.

Nửa đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế của MSB khoảng 3.423 tỷ đồng, chỉ tăng khoảng 7,9% so với cùng kỳ. Riêng quý III đạt 2.017 tỷ đồng, tăng 27,09% và chiếm khoảng 37% lợi nhuận 9 tháng; nhờ đó mức tăng lũy kế 9 tháng được nâng lên 14,27%. Theo đó, với mục tiêu lợi nhuận trước thuế cả năm là 8.000 tỷ đồng, ngân hàng đã hoàn thành khoảng 68% kế hoạch sau 9 tháng. Điều đó có nghĩa quý IV cần ít nhất khoảng 2.560 tỷ đồng, cao hơn mức của quý III; đây là phép tính số học từ số liệu đã công bố, không phải dự báo.

Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) quý III đạt 440 đồng, so với 340 đồng cùng kỳ, và lũy kế 9 tháng đạt 1.179 đồng.

Thu nhập lãi thuần quý III đạt 3.422 tỷ đồng, tăng 21,55%, và lũy kế 9 tháng đạt 9.621 tỷ đồng, tăng 21,72%. Đây là nguồn thu chủ lực, chiếm khoảng 86% tổng thu nhập hoạt động 3.985 tỷ đồng của quý, với động lực từ quy mô tín dụng vốn tăng 13,52% trong 9 tháng.

Mảng dịch vụ đóng góp 302 tỷ đồng, tăng 51,42%. Theo BCTC, thu nhập dịch vụ tăng 13% trong khi chi phí dịch vụ giảm 32%, nên mức tăng này phản ánh cả doanh thu lẫn tiết giảm chi phí. Ở chiều ngược lại, lãi thuần từ ngoại hối giảm 54% còn 130 tỷ đồng và mảng chứng khoán đầu tư lỗ 25 tỷ đồng, cho thấy nguồn thu ngoài lãi còn biến động.

Chi phí hoạt động 1.539 tỷ đồng tăng 16%, chậm hơn nhịp tăng của thu nhập, đưa hệ số chi phí trên thu nhập (CIR) về khoảng 38,6%. Chi phí dự phòng giảm 12,5% xuống 429 tỷ đồng, chiếm khoảng 17,5% lợi nhuận trước dự phòng, so với khoảng 23,6% cùng kỳ. Đó là yếu tố giúp lợi nhuận tăng nhanh hơn thu nhập, và cũng là yếu tố nên được đọc cùng chất lượng tài sản ở phần dưới.

Tổng nợ xấu đạt 6.285 tỷ đồng, chiếm 2,70% dư nợ, nhích nhẹ so với 2,69% đầu năm. Tỷ lệ gần như đi ngang vì dư nợ cũng tăng 13,52%, nhưng quy mô nợ xấu tăng 14% so với đầu năm. Báo cáo cũng ghi nhận cuối quý I/2026 nợ xấu ở mức 5.712 tỷ đồng, tỷ lệ 2,66%; như vậy chỉ trong hai quý, quy mô nợ xấu đã tăng khoảng 10%.

Cơ cấu cũng dịch chuyển. Nợ nhóm 3 tăng 39% lên 1.233 tỷ đồng, nợ nhóm 5 tăng 16% lên 3.662 tỷ đồng và hiện chiếm khoảng 58% tổng nợ xấu, trong khi nợ nhóm 4 giảm 5% xuống 1.389 tỷ đồng. Dự phòng rủi ro cho vay khách hàng ghi nhận 2.964 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,27% dư nợ và khoảng 47% nợ xấu theo cách tính từ số liệu được cung cấp; tỷ lệ bao phủ chính thức do ngân hàng công bố có thể khác tùy phạm vi dự phòng. Vì chi phí dự phòng quý III giảm, thuyết minh về tài sản bảo đảm và tiến độ xử lý nợ là phần nên được đọc kèm.

Tiền gửi khách hàng tăng 10,54%, trong đó tiền gửi không kỳ hạn (CASA) đạt 44.391 tỷ đồng, tương đương khoảng 20,4% tổng tiền gửi. Theo thông tin ghi nhận, tiền gửi của khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ khoảng 134.000 tỷ đồng, gần 62% tổng tiền gửi và tăng 13% so với cuối năm 2025.

Vì tín dụng tăng nhanh hơn huy động, tỷ lệ dư nợ trên tiền gửi khách hàng, một phép chia giản đơn và không phải tỷ lệ LDR theo quy định, đã tăng từ khoảng 104,3% lên khoảng 107,2%. Ngân hàng bù đắp bằng các nguồn khác: số dư giấy tờ có giá tăng 15% lên 34.102 tỷ đồng, trong khi tiền gửi và vay từ Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước giảm 63% còn 8.566 tỷ đồng, và tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước giảm 43% còn 5.641 tỷ đồng. Việc cơ cấu lại nguồn vốn và thanh khoản này cần được theo dõi cùng diễn biến lãi suất.

Về vốn, CAR 11,65% cao hơn ngưỡng tối thiểu theo quy định. Theo thông tin đã công bố, MSB đã chốt quyền phát hành 624 triệu cổ phiếu và dự kiến tăng vốn điều lệ lên khoảng 37.000 tỷ đồng; khi hoàn tất, nguồn vốn mới sẽ tác động đến các hệ số an toàn và dư địa tăng trưởng tín dụng.

Theo nhận định của các chuyên gia tài chính, quý III/2026 cho thấy MSB làm khá tốt ở khâu tạo thu nhập và kiểm soát chi phí: lợi nhuận tăng 27,09% nhờ thu nhập lãi, dịch vụ và chi phí dự phòng thấp hơn. Để bức tranh bền vững hơn, ngân hàng và người đọc đều được lợi nếu cơ cấu nợ nhóm 3 và nhóm 5 cùng kế hoạch xử lý được công bố rõ hơn, để mức tăng nợ xấu được đặt đúng bối cảnh. Đà tăng của mảng dịch vụ và sự ổn định của thu nhập ngoại hối, đầu tư cũng giúp giảm mức phụ thuộc vào thu nhập lãi, còn nền tảng tiền gửi khách hàng cá nhân, SME và CASA là chỗ dựa để tín dụng tăng bền vững. Biên lãi ròng (NIM), chỉ số chưa có trong bộ số liệu này, là điều cần theo dõi ở các kỳ tới.

Hoàng Nguyễn