Ngân hàng Mỹ khuyến nghị mua cổ phiếu Việt Nam
Ngân hàng JP Morgan nhận định VN-Index có thể tiến lên mốc 1.500 điểm ở kịch bản cơ sở, thậm chí cán 1.600 điểm nếu diễn biến thị trường thuận lợi vào cuối năm nay.
JP Morgan nâng xếp hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Trong báo cáo "ASEAN Equity Strategy" vừa công bố, JP Morgan đã nâng thị trường chứng khoán Việt Nam, cùng với Singapore và Philippines, lên mức "tăng tỷ trọng" (Overweight - OW). Đồng thời, ngân hàng này giữ quan điểm "trung lập" (Neutral) với Indonesia, Malaysia và "giảm tỷ trọng" (Underweight - UW) với Thái Lan.
Riêng với Việt Nam, JP Morgan điều chỉnh dự báo VN-Index lên 1.500 điểm cho kịch bản cơ sở và 1.600 điểm cho kịch bản lạc quan vào cuối năm nay.
Lý do nâng hạng được JP Morgan tóm gọn trong bốn yếu tố tích cực. Thứ nhất, Việt Nam trở thành quốc gia Đông Nam Á đầu tiên đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ trong thời hạn tạm hoãn thuế đối ứng 90 ngày. Báo cáo đánh giá, đây có thể là chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư toàn cầu.
Thứ hai, Việt Nam đang tận dụng chính sách tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng, bất chấp các rủi ro bên ngoài. GDP nửa đầu năm tăng mạnh 7,52%, mức cao nhất kể từ 2011, nhờ chi tiêu công và giải ngân đầu tư công vượt trội - riêng đầu tư công tăng tới 40% so với cùng kỳ năm 2024.
Thứ ba, sự suy yếu của USD giúp Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa để duy trì chính sách hỗ trợ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô.
Cuối cùng, tỷ trọng đầu tư nước ngoài tại Việt Nam hiện vẫn còn thấp, với khoảng 1,3 tỷ USD trên tổng 2,3 tỷ USD rút ròng sau bầu cử Mỹ. Thỏa thuận thương mại Việt - Mỹ có thể khuyến khích khối ngoại trở lại, đóng vai trò động lực quan trọng cho thị trường.
Tuy nhiên, JP Morgan lưu ý, giai đoạn bi quan nhất có thể đã qua nhưng vẫn còn quá sớm để kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ phục hồi mạnh. Bởi lẽ, chính sách tiền tệ cần thêm thời gian để tác động tới tâm lý tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Ngoài ra, rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ và toàn cầu vẫn hiện hữu với xác suất 40%, tạo áp lực không nhỏ lên các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu như Việt Nam.
Cơ hội nâng hạng thị trường và thu hút dòng vốn lớn
Ở góc nhìn dài hạn, JP Morgan nhấn mạnh những cải cách quan trọng của Việt Nam như việc cho phép nhà đầu tư nước ngoài không cần ký quỹ 100% trước khi giao dịch từ tháng 11/2024, cùng kế hoạch nâng cấp hệ thống giao dịch. Các bước đi này không chỉ giúp cải thiện tính minh bạch mà còn tạo điều kiện thu hút dòng vốn ngoại, củng cố vị thế thị trường.
Theo dự báo của JP Morgan, các cải cách trên đã nâng xác suất Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi (Emerging Market - EM) trong kỳ rà soát tháng 9/2025. Nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể thu hút hơn 500 triệu USD dòng vốn thụ động từ các quỹ toàn cầu, đồng thời cải thiện niềm tin nhà đầu tư.
Ngoài ra, việc duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ về chi tiêu công và cải cách tài chính sẽ giúp củng cố nền tảng nội lực của nền kinh tế. Khi rủi ro toàn cầu dịu bớt, thị trường Việt Nam có thể trở thành điểm đến nổi bật trong khu vực, nhờ vào chính sách hỗ trợ kịp thời, dân số trẻ và nhu cầu tiêu dùng nội địa đang mở rộng.
Trên cơ sở đó, JP Morgan khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên các nhóm cổ phiếu đại diện cho nhu cầu nội địa, bao gồm ngân hàng, công nghiệp và tiêu dùng không thiết yếu. Những nhóm này được cho là sẽ hưởng lợi lớn từ việc thúc đẩy chi tiêu công, tiêu dùng và triển vọng phục hồi kinh tế nội địa, giúp giảm thiểu tác động bất lợi từ các biến động xuất khẩu và tình hình bên ngoài.
