Tasco: Thu phí VETC giảm 30%, công ty mẹ "bơm" gần 1.000 tỷ đồng vào hệ sinh thái

Theo dõi KT&TD trên

Doanh thu thu phí giảm mạnh, biên lợi nhuận VETC tăng vọt

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của Công ty cổ phần Tasco (Tập đoàn Tasco, mã: HUT), hệ sinh thái VETC gồm Công ty CP VETC, Công ty TNHH Thu phí tự động VETC và Công ty TNHH VETC RSA, trong đó Công ty CP VETC là công ty con trực tiếp của Tasco với tỷ lệ quyền biểu quyết và tỷ lệ lợi ích đều ở mức 99,26%.

Công ty TNHH Thu phí tự động VETC là công ty con gián tiếp, hoạt động chính trong lĩnh vực dịch vụ thu phí, với tỷ lệ quyền biểu quyết 100% và tỷ lệ lợi ích của Tasco đạt 99,91%. Trong khi đó, Công ty TNHH VETC RSA là một công ty con gián tiếp khác, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ thương mại, với tỷ lệ lợi ích của tập đoàn là 65,79%.

Mảng thu phí, chủ yếu thông qua hệ thống VETC, vẫn đóng góp đáng kể vào hoạt động kinh doanh của Tasco. Tuy nhiên, doanh thu ghi nhận trong nửa đầu năm 2026 giảm mạnh so với cùng kỳ.

Cụ thể, trong quý II/2026, doanh thu hoạt động thu phí đạt hơn 203,3 tỷ đồng, giảm khoảng 42,2% so với mức 351,6 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu mảng này đạt hơn 447,1 tỷ đồng, giảm khoảng 30,3% so với mức 641,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Cùng với doanh thu, giá vốn hoạt động thu phí cũng giảm đáng kể, từ 368,9 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025 xuống hơn 205,4 tỷ đồng trong cùng kỳ năm nay. Nhờ mức giảm giá vốn cao hơn mức giảm doanh thu, lợi nhuận gộp từ hoạt động thu phí trong 6 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 241,7 tỷ đồng.

Điểm sáng lớn là giá vốn ở mảng này giảm nhanh hơn tốc độ giảm doanh thu (giá vốn quý II giảm đến 56,3% và lũy kế 6 tháng giảm 44,3%). Điều này đã thúc đẩy biên lợi nhuận gộp của hoạt động thu phí tăng vọt từ 48,07% lên 60,74% trong quý II và từ 42,51% lên 54,05% trong 6 tháng đầu năm, giúp Tasco giữ lại được hiệu quả sinh lời tốt trên mỗi đồng doanh thu thu phí tạo ra.

Ở phía bảng cân đối kế toán, khoản phải trả khách hàng ETC tiếp tục chiếm tỷ trọng đáng kể trong nợ phải trả ngắn hạn của Tasco. Tại ngày 30/6/2026, khoản mục này ở mức hơn 772,7 tỷ đồng, tăng so với 747,3 tỷ đồng hồi đầu năm. Đây là khoản phải trả lớn nhất trong danh mục Phải trả khác ngắn hạn của Tasco tại thời điểm cuối quý II/2026 (chiếm khoảng 26,3% tổng nợ phải trả ngắn hạn khác bên thứ ba là 2.939 tỷ đồng).

Ngoài ra, tập đoàn còn ghi nhận hơn 38,3 tỷ đồng chi phí phải trả, liên quan đến giá vốn dịch vụ thu phí tự động không dừng.

Tasco “bơm” gần 1.000 tỷ đồng cho các đơn vị trong hệ sinh thái

Theo Báo cáo quản trị 6 tháng đầu năm 2026, Công ty CP Tasco có hoạt động điều phối vốn đáng chú ý trong nội bộ hệ sinh thái thông qua các khoản cho vay, nhận cổ tức, lợi nhuận được chia cũng như mua bán hàng hóa, dịch vụ giữa các đơn vị.

Trong 6 tháng đầu năm, Tasco đã thực hiện các khoản cho vay với tổng giá trị 989,6 tỷ đồng cho các công ty con và công ty liên kết. Trong đó, Tasco Investment nhận khoản vay lớn nhất với 372,1 tỷ đồng, tiếp đến là VETC RSA 360 tỷ đồng, Công ty CP Đầu tư ngành nước DNP 204 tỷ đồng, Tasco Auto 50 tỷ đồng và Công ty CP Sản xuất và Thương mại DNP 3,5 tỷ đồng.

Hoạt động cho vay này cũng mang lại nguồn thu tài chính cho công ty mẹ. Tổng lãi cho vay ghi nhận trong kỳ đạt 75,3 tỷ đồng, trong đó Tasco Auto đóng góp 69,1 tỷ đồng, còn Tasco Investment mang về 4,1 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, Tasco cũng phát sinh khoản vay từ Công ty CP VETC trị giá 10 tỷ đồng, đồng thời ghi nhận 8,4 tỷ đồng chi phí lãi vay trong 6 tháng đầu năm.

Bên cạnh nguồn thu từ hoạt động cho vay, công ty mẹ Tasco còn ghi nhận 43,6 tỷ đồng cổ tức và lợi nhuận được chia từ các đơn vị trong hệ sinh thái. Trong đó, Tasco nhận 18 tỷ đồng từ Tasco Investment, 15,6 tỷ đồng từ Tasco BOT và 10 tỷ đồng từ Tasco Land.

Ngoài các giao dịch tài chính, Tasco cũng phát sinh các giao dịch mua bán hàng hóa, dịch vụ với các đơn vị liên quan.

Trong 6 tháng đầu năm, tổng giá trị mua hàng hóa và dịch vụ từ các bên liên quan đạt 13,8 tỷ đồng. Trong đó, khoản mua lớn nhất đến từ Công ty TNHH Thu phí tự động VETC với 9,6 tỷ đồng, tiếp theo là Savico Hà Nội 1,5 tỷ đồng và Bảo hiểm Tasco 846,4 triệu đồng.

Ở chiều bán hàng và cung cấp dịch vụ, Tasco ghi nhận tổng giá trị 23,3 tỷ đồng. Hai khoản đáng chú ý nhất là giao dịch với VETC Digital trị giá 13,3 tỷ đồng và Greenlynk Automotives 6,25 tỷ đồng.

Như vậy, bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, báo cáo quản trị cho thấy công ty mẹ Tasco đang đóng vai trò tương đối rõ trong việc luân chuyển và điều phối nguồn vốn giữa các đơn vị trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, các giao dịch nội bộ này cần được phân biệt với dòng tiền hợp nhất, bởi khi lập báo cáo tài chính hợp nhất, các khoản giao dịch và số dư nội bộ giữa công ty mẹ với công ty con sẽ được loại trừ.

Giao dịch với bên liên quan giảm mạnh sau quá trình tái cấu trúc

Trên báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, giá trị giao dịch giữa Tasco và các bên liên quan bên ngoài giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. Một nguyên nhân quan trọng là thay đổi cấu trúc tập đoàn sau quá trình M&A.

Một số doanh nghiệp như DNP Holding, Greenlynk Automotives, CMC và Hạ tầng nước Sài Gòn đã trở thành công ty con của Tasco. Do đó, các giao dịch mua bán giữa những đơn vị này với các thành viên khác trong tập đoàn không còn được trình bày như giao dịch với bên liên quan trên báo cáo hợp nhất mà được loại trừ khi hợp nhất báo cáo tài chính.

Điều này khiến quy mô giao dịch với các bên liên quan được ghi nhận trên báo cáo hợp nhất quý II/2026 giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ với các bên liên quan chỉ còn 152,9 triệu đồng, so với 59,6 tỷ đồng trong quý II/2025. Phần lớn số này đến từ Du lịch Hồng Hải với 142,1 triệu đồng.

Ở chiều mua vào, giá trị mua hàng hóa và dịch vụ từ các bên liên quan trong quý II/2026 còn 139,2 triệu đồng, giảm mạnh so với 160,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong đó, giao dịch với Du lịch Hồng Hải chiếm 118,7 triệu đồng.

Tập đoàn cũng ghi nhận 150,2 triệu đồng lãi cho vay từ BOT Hùng Thắng Phú Thọ, công ty liên kết của Tasco.

Dù giá trị giao dịch phát sinh trong kỳ giảm mạnh, tại ngày 30/6/2026, Tasco vẫn ghi nhận một số khoản công nợ và đầu tư đáng chú ý với các bên liên quan chưa được hợp nhất.

Cụ thể, phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt 256,4 tỷ đồng, giảm so với mức 348,8 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, BOT Hùng Thắng Phú Thọ có khoản phải thu 88,1 tỷ đồng, còn Du lịch Hồng Hải là 156,3 tỷ đồng.

Tasco cũng ghi nhận 122,4 tỷ đồng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn, chủ yếu là khoản tiền gửi tại Công ty CP Nước Sài Gòn - Pleiku trị giá 110,1 tỷ đồng.

Đáng chú ý, khoản phải trả người bán ngắn hạn đối với các bên liên quan giảm rất mạnh, từ 399,5 tỷ đồng đầu năm xuống còn 217,8 triệu đồng vào cuối tháng 6. Nguyên nhân chủ yếu là khoản công nợ với Greenlynk Automotives không còn được trình bày như giao dịch với bên liên quan sau khi doanh nghiệp này trở thành công ty con và các khoản giao dịch nội bộ được loại trừ khi hợp nhất.

Mới đây, Tasco thông báo thu phí duy trì tài khoản hàng tháng với người dùng ví điện tử giao thông thay vì miễn phí như trước, bắt đầu từ 1/8.

Với khách hàng cá nhân, nền tảng áp dụng mức phí 6.600 đồng/tháng cho mỗi ví (đã gồm VAT). Đối với khách hàng doanh nghiệp, mức phí 66.000 đồng/tháng.

Sau khi vấp phải ý kiến trái chiều, sáng 20/8, VETC thông báo dừng triển khai thu phí dịch vụ ví điện tử sau khi chính sách dự kiến áp dụng từ tháng 8 nhận nhiều ý kiến trái chiều. Doanh nghiệp cho biết sẽ xây dựng giải pháp phù hợp hơn nhằm giảm chi phí cho người dùng.

Ong Lý