150.000 tỷ đồng trái phiếu sắp đáo hạn, nhóm bất động sản đứng trước áp lực lớn
Riêng trong tháng 5 vừa qua, có 4 lô trái phiếu chậm thanh toán lần đầu từ 3 công ty bất động sản liên quan đến Tập đoàn Hưng Thịnh và một tập đoàn lớn.
Công ty Cổ phần (CTCP) Bất động sản Mỹ đã gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) nghị quyết của người sở hữu trái phiếu về việc kéo dài kỳ hạn thanh toán lô trái phiếu AME.BOND.06.2020.17 thêm tối đa 2 năm, với ngày đáo hạn mới là 12/6/2027. Chỉ trong tháng 6, doanh nghiệp này đã gửi tới HNX 6 văn bản công bố thông tin nghị quyết của trái chủ.
Các lô trái phiếu đều được phát hành năm 2020, dự kiến đáo hạn trong năm 2025. Tuy nhiên, sau quá trình đàm phán và xin ý kiến, công ty đã được trái chủ chấp thuận gia hạn thêm tối đa 2 năm. Mức lãi suất trong toàn bộ thời gian gia hạn được cố định ở mức 8,4%/năm.
Động thái gia hạn diễn ra trong bối cảnh hàng loạt lô trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm 2025 với tổng trị giá lên đến hàng nghìn tỷ đồng. Trên thị trường, theo dữ liệu từ HNX, CTCP Bất động sản Mỹ đang lưu hành toàn bộ hoặc một phần 116 lô trái phiếu. Công ty này tiền thân là CTCP Bất động sản Mùa Đông - VID, thành lập từ năm 2007.
Nhiều doanh nghiệp bất động sản khác cũng gia hạn trái phiếu. CTCP Crystal Bay đã gia hạn thời gian thanh toán lô CBGCB2124001 trị giá 450 tỷ đồng thêm 56 ngày, đến ngày 30/6/2025. Trái phiếu này phát hành ngày 5/11/2021, kỳ hạn 36 tháng, lãi suất cố định 9,5%/năm. Trước đó, do khó khăn về tài chính, trái chủ đã đồng ý gia hạn đến ngày 5/5/2025.
CTCP Sunbay Ninh Thuận cũng kéo dài thời hạn lô trái phiếu SBPCB2225001 (trị giá lưu hành 2.000 tỷ đồng) đến 30/6, thay vì đáo hạn vào ngày 17/5 như kế hoạch ban đầu.
Trước rủi ro lan rộng từ trái phiếu bất động sản, Quốc hội đã thông qua sửa đổi Luật Doanh nghiệp nhằm siết chặt điều kiện phát hành. Theo đó, các doanh nghiệp không phải công ty đại chúng chỉ được phát hành trái phiếu riêng lẻ khi tổng nợ phải trả không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu.
CTCP Đầu tư Hải Phát gia hạn lô HPXH2123008 từ 28/4 đến 30/6 để thanh toán nốt 150 tỷ đồng nợ gốc.
CTCP Tập đoàn đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) công bố nghị quyết về việc xin ý kiến trái chủ lô trái phiếu NVLB2123012 (mã NVL122001) để sửa đổi, bổ sung nội dung văn kiện và thay đổi ngày đáo hạn.
Theo thống kê của CTCP Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS), trong nửa cuối năm 2025, sẽ có 474 lô trái phiếu, tổng dư nợ 150.000 tỷ đồng đến hạn thanh toán. Riêng lĩnh vực bất động sản chiếm hơn 50%, trở thành ngành chịu áp lực đáo hạn trái phiếu lớn nhất.
Đáng lo ngại, 26 lô trái phiếu trị giá 19.000 tỷ đồng từ 15 doanh nghiệp bất động sản đang được cảnh báo nguy cơ chậm trả lần đầu do khó khăn về dòng tiền, tài sản bảo đảm và tín nhiệm tài chính. Bên cạnh đó, đã có 148 lô trái phiếu, trị giá 25.800 tỷ đồng, chính thức rơi vào tình trạng chậm thanh toán. Điều đó cho thấy rủi ro tín dụng ngày càng hiện hữu.
Riêng trong tháng 5 vừa qua, có 4 lô trái phiếu chậm thanh toán lần đầu từ 3 công ty bất động sản liên quan đến Tập đoàn Hưng Thịnh và một tập đoàn lớn.
Các công ty này từng chậm thanh toán trước đó và đến nay chưa xử lý xong, đồng thời có hồ sơ tín nhiệm yếu, lợi nhuận thấp và tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao. Thống kê cho thấy, toàn bộ trái phiếu do nhóm Hưng Thịnh và các công ty liên quan phát hành đều rơi vào tình trạng chậm trả...
Trái ngược với áp lực đáo hạn, hoạt động phát hành mới trong năm 2025 lại ghi nhận sự phục hồi tích cực. Chỉ riêng tháng 5, thị trường ghi nhận giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 66.000 tỷ đồng, tăng 35% so với tháng trước. Lũy kế 5 tháng đầu năm, tổng lượng phát hành đạt 137.000 tỷ đồng, tăng tới 79% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng lưu ý, toàn bộ lượng phát hành trong tháng đều là trái phiếu riêng lẻ cho thấy doanh nghiệp vẫn chủ yếu tìm vốn qua kênh phi công chúng, với mức độ rủi ro tiềm ẩn cao hơn.
Đến nửa cuối năm nay, ước tính 150.000 tỷ đồng trái phiếu sẽ được đáo hạn; hơn 50% trị giá trái phiếu đó do doanh nghiệp bất động sản phát hành. Nhiều doanh nghiệp bất động sản đã xin gia hạn, kéo dài kỳ hạn thanh toán các lô trái phiếu đã phát hành.
