Giá vàng có tăng trở lại sau Tết Nguyên Đán?

Theo dõi KT&TD trên

Giá vàng mất mốc 5.000 USD

Sau chuỗi ngày thăng hoa và liên tiếp lập kỷ lục, giá vàng đang có dấu hiệu chững lại. Nhưng nguyên nhân không đến từ một thỏa thuận ngừng bắn hay sự hạ nhiệt căng thẳng toàn cầu.

Yếu tố kéo giá vàng đi xuống lần này lại là câu chuyện quen thuộc của thị trường tài chính: đồng USD mạnh lên và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa vội nới lỏng chính sách.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, giá vàng thế giới giảm hơn 2%, lùi về quanh 4.870 USD/ounce. Tính từ đỉnh lịch sử 5.354,80 USD/ounce thiết lập hôm 29/1, kim loại quý này đã "bốc hơi" gần 9%. Hợp đồng vàng tương lai vàng có thời điểm mất trên 3%, xuyên thủng mốc 5.000 USD/ounce – ngưỡng tâm lý từng được xem là điểm tựa vững chắc của thị trường.

Một trong những nguyên nhân lớn là chỉ số U.S. Dollar Index đã tăng 0,6% lên 97,49 điểm. Khi đồng USD tăng mạnh, vàng trở nên đắt đỏ hơn với người mua ở các nước khác. Ngoài ra, vàng không mang lại lãi suất, nên khi lãi suất ở Mỹ vẫn neo cao, nhiều nhà đầu tư sẽ chọn gửi tiền hoặc mua trái phiếu thay vì giữ vàng.

Trước đó, số liệu lạm phát tháng 1 hạ nhiệt từng làm dấy lên hy vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, thậm chí nhiều hơn một lần so với năm 2025. Tuy nhiên, những báo cáo kinh tế sau đó lại cho thấy bức tranh khả quan hơn: Thị trường lao động vững vàng, tuyển dụng ổn định và tăng trưởng kinh tế duy trì đà mở rộng. Những tín hiệu này khiến khả năng Fed sớm đảo chiều chính sách trở nên kém chắc chắn, qua đó hỗ trợ đồng USD và tạo áp lực lên vàng.

Dù vậy, rủi ro địa chính trị chưa hoàn toàn biến mất. Các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Iran hay tiến trình đàm phán Nga – Ukraine vẫn có thể khiến nhu cầu trú ẩn tăng trở lại nếu xuất hiện diễn biến bất ngờ. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, "câu chuyện" chi phối vàng dường như không nằm ở chiến sự mà ở chính sách tiền tệ và sức mạnh của đồng USD.

Vàng có tăng trở lại sau Tết Nguyên đán?

Xét về yếu tố thời điểm, thị trường vàng hiện cũng đang thiếu một "bệ đỡ" quan trọng. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán tại Trung Quốc (quốc gia tiêu thụ vàng vật chất lớn nhất thế giới) khiến hoạt động mua bán trang sức và tích trữ vàng tạm thời chững lại.

Khi các cửa hàng đóng cửa và nhu cầu tiêu dùng theo mùa gián đoạn, lực cầu vật chất suy giảm đúng vào lúc dòng tiền đầu cơ trên thị trường quốc tế có xu hướng rút ra, khiến giá vàng càng dễ chịu áp lực điều chỉnh.

Tuy nhiên, yếu tố này mang tính ngắn hạn. Sau kỳ nghỉ, khi hoạt động kinh doanh và tiêu dùng trở lại bình thường, nhu cầu vàng tại Trung Quốc có thể phục hồi.

Truyền thống mua vàng tích trữ đầu năm, nhu cầu quà tặng và tích lũy tài sản vẫn là động lực đáng kể đối với thị trường kim loại quý. Nếu sức mua từ Trung Quốc quay lại mạnh mẽ trong bối cảnh nguồn cung không tăng đột biến, đây có thể trở thành lực hỗ trợ giúp giá vàng ổn định và thậm chí phục hồi.

Nhìn chung, giá vàng đang được nhiều tổ chức tài chính quốc tế đánh giá vẫn còn dư địa tích cực, dù triển vọng ngắn hạn có thể đi kèm biến động mạnh. Theo Goldman Sachs, đà tăng của vàng chủ yếu được hậu thuẫn bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, hoạt động mua ròng bền bỉ của các ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất toàn cầu sẽ dần hạ nhiệt.

Tổ chức này cho rằng vàng có thể duy trì mặt bằng cao trong năm 2026 và hướng tới vùng khoảng 5.200–5.400 USD/ounce trong kịch bản thuận lợi, dù các nhịp điều chỉnh kỹ thuật vẫn có thể xuất hiện trong quý I.

Cùng quan điểm, JPMorgan Chase nhận định quý I/2026 nhiều khả năng là giai đoạn dao động khi thị trường phản ứng với dữ liệu lạm phát, tăng trưởng và thông điệp chính sách từ Fed, nhưng về trung hạn, giá vàng có thể giữ trên mốc tâm lý 5.000 USD/ounce và tăng dần về cuối năm nếu chu kỳ nới lỏng tiền tệ được xác nhận rõ ràng hơn.

Báo cáo của JPMorgan Global Research thậm chí cho rằng mức giá trung bình năm 2026 có thể nằm trên 5.000 USD/ounce, với các quý cuối năm tiệm cận 5.300–5.500 USD/ounce trong trường hợp nhu cầu chính thức tiếp tục ổn định và dòng vốn ETF quay lại. Tại châu Âu, Deutsche Bank đánh giá vàng sẽ hưởng lợi trong môi trường lãi suất thực giảm và bất ổn địa chính trị kéo dài, không loại trừ kịch bản giá tiến gần 5.500 USD/ounce nếu đồng USD suy yếu.

Có thể thấy, các chuyên gia quốc tế cho rằng quý I/2026 có thể là giai đoạn giá vàng tích lũy với biên độ rộng, còn bức tranh cả năm vẫn nghiêng về xu hướng tích cực, với vùng mục tiêu phổ biến được nhắc tới nằm trong khoảng 5.200–5.500 USD/ounce, thậm chí cao hơn trong các kịch bản rủi ro gia tăng.